跟着我国疫情防控办法的进一步优化，虽然当时全国疫情局势仍较为严峻，但国内外金融组织遍及看好下一年我国经济的康复开展态势，多家世界闻名组织上调对下一年我国经济增加的预期。证券时报记者猎头近来专访高盛首席我国经济学家闪辉，详解对下一年我国经济增速猜测、消费、出口、地产、汇率等热门经济问题的观念。

闪辉表明，受低基数以及疫情防控优化办法超预期等要素影响，估计下一年我国经济会有显着康复，因而高盛将下一年我国经济增速预期从4.5%上调至5.2%。下一年推进我国经济增加的首要要素将转向消费，游览和文娱等最受疫情约束的消费范畴具有最大的上升空间。此外，下一年增加预期改进等有利要素有望推进人民币兑美元汇率小幅走强。高盛股票战略剖析团队也看好亚太区域商场的境内外上市我国股票，坚持对A股和港股超配的主张。

证券时报记者：请问高盛为何最近会上调对下一年我国经济增速的预期？

闪辉：咱们是在我国发布11月经济数据后更新了对本年四季度和下一年经济增速预期。11月的经济数据显现受疫情影响，短期内我国的经济社会活动仍有向下压力，估计这一状况12月也会连续，因而咱们调低了对我国四季度经济增速的猜测。不过，受低基数以及疫情防控优化办法超预期等要素影响，咱们估计下一年我国经济会有显着康复，因而将对下一年我国经济增速预期从4.5%上调至5.2%。

分季度看，咱们原先估计下一年4月疫情管控办法会完全铺开，到时三季度将迎来年内经济增加高点；但现在看，疫情管控办法的铺开脚步比预期快，咱们以为下一年经济增加的高点会从三季度提早至二季度。关于一季度，估计1月经济仍是会受疫情扰动影响，2、3月经济是否会显着反弹尚有不确定性。因而，咱们估计下一年一季度环比经济增速折合成年化为4%左右，二季度则会到13%左右。

下一年我国经济首要动力

证券时报记者：从海外经济重启的经验看，疫情管控办法铺开后消费会呈现康复性反弹，您怎么看待下一年我国的消费增加潜力？

闪辉：估计下一年推进我国经济增加的首要要素将由出资转向消费。在消费类别下，游览和文娱等最受疫情约束的范畴具有最大的上升空间。不过，也不能对消费的反弹时刻和反弹强度过于达观。从一些亚洲经济体放松疫情管控办法后的消费康复状况看，在从头敞开的第一个季度里，韩国等一些经济体的实践消费反而是下降的，到第二个季度才开端大幅度反弹，估计我国也将呈现相似状况。

消费反弹的强度则取决于后续疫情演化局势、政府支撑消费的行动以及居民消费偏好等要素。从OECD(经济合作与开展组织)成员国的数据看，美国获益于疫情期间直接向居民部分发钱影响，居民消费反弹微弱，现在储蓄率比疫情前水平还低；但除美国之外，大部分国家由于并没有像美国那么大力度直接发钱，疫情管控办法铺开后，居民储蓄率仅仅康复到疫情前的大致水平。

展望未来，咱们估计居民消费将继续朝向趋势水平上升。从全年来看，咱们估计居民消费实践同比增加8.5%，隐含2023年全年消费增速仍低于趋势水平；估计2024年居民消费实践同比增加7.5%，到2025年康复至趋势水平。

证券时报记者：日前举行的中心经济工作会议提出，要把康复和扩展消费摆在优先方位。增强消费才能，改进消费条件，立异消费场景。您关于下一年扩展消费有何方针主张？

闪辉：消费增速的凹凸受预期和才能影响，跟着疫情管控办法的逐渐优化铺开，商场关于下一年经济转好的决心是比较遍及的，中心经济工作会议也着重下一年经济工作要从改进社会心理预期、提振开展决心下手，接下来更要害的问题是怎么更有用地提振消费才能。关于后者，我以为一个比较有用的办法，是能够考虑对特定集体直接发钱或消费券，这既能够进步对特定集体的精准性救助，也能够提振边沿消费倾向高的集体的消费志愿。

证券时报记者：商场关于下一年放松入境疫情管控办法有较高等待，您以为这将对我国的"出境游"带来多大程度的提振？

闪辉：疫情管控办法的逐渐铺开，咱们估计将显着带动居民部分的出境游和货品进口等消费需求的上升。其间，对出境游的溢出效应最为显着，其次是货品进口的上升。就各商场而言，我国香港区域将是内地铺开最大的获益者，潜在获益规划或达GDP的7.6%。

详细来看，在世界差旅方面，疫情期间，计入海外留学生膏火等开销的内地游览服务进口每年规划约1000亿美元，疫情前这一数字规划在2500亿美元左右。下一年早些时候入境疫情管控办法显着放松，初期受航空公司运力等多种要素影响，出境游或许不会有快速显着增加，但到2023年年末或许会康复到2019年同期水平，2024年上半年有望迎来更为显着的快速增加。从获益的亚洲区域看，我国香港区域、泰国、越南和新加坡将获益最多。

证券时报记者：受全球经济阑珊危险影响，您怎么看待下一年我国的出口局势？

闪辉：出口对本年我国经济增速的拉动效果显着，依据咱们的测算，出口对我国本年的经济增速有0.8个百分点左右的正面奉献，但受外需不振影响，出口会对我国下一年的经济增速带来大约-0.5百分点的连累。这是依据一种根本情形的假定，在根本情形假定中，咱们以为下一年美国经济堕入阑珊的概率只要三分之一。也就是说，咱们以为下一年美国经济并不太或许堕入阑珊，这是依据现在美国相对坚硬的工作数据、美联储加息脚步放缓等多重要素考虑得出的判别。

假如下一年美国经济增速仅仅温文放缓而非堕入阑珊，那么对我国的出口来说就不太或许呈现大幅下滑，由于不同于韩国等东亚经济体以出口芯片、显现器等电子零部件为主，我国出口产品的品种更为广泛，全体出口局势也就会相对安稳。

证券时报记者：本年房地产职业面对较大的下行压力，中心经济工作会议提出要保证房地产商场平稳开展，跟着"地产金融16条"等支撑房地产商场平稳开展的行动落地，您怎么看待下一年房地产商场的开展势头？

闪辉：房地产是我国经济中最大的单一范畴，其凹凸起落一般关于全体GDP增速影响显着。咱们估计，得益于相对有利的基期效应以及房地产方针小幅放松，房地产相关活动的增速将在未来几个季度改进。可是，改进的脚步或许缓慢而曲折，在"房住不炒"的基调下，大幅回暖或许性较低。许多低线城市因结构性要素不太或许在本轮放松周期中全面复苏，开发商融资状况的显着改进需以更深更广的方针放松为条件，在大城市和小城市、内陆区域和沿海区域、央国企开发商和民企开发商之间的分解走势将仍然显着。估计2023年全体GDP遭到的连累将收窄至1.2个百分点，而2022年为2.2个百分点。

人民币汇率有望小幅走强

证券时报记者：中心经济工作会议对下一年货币方针的布置组织是"稳健的货币方针要精准有力"，不少观念以为下一年货币方针环境会跟着经济康复而边沿收紧，您怎么看？

闪辉：受短期内疫情局势仍较为严峻影响，经济活动会遭到按捺，不扫除下一年一季度货币方针有进一步宽松的或许性。整体看，下一年上半年货币方针仍是有望坚持相对宽松的环境，不过跟着经济继续康复，货币方针也会朝着正常化方向回归，至于何时调整、调整到何种程度，仍是要随时依据下一年经济的改变状况审时度势。

证券时报记者：近期人民币兑美元汇率又有所走强，归纳下一年的经济增加、跨境资金活动局势看，您以为下一年人民币汇率会有何体现？

闪辉：咱们以为下一年人民币汇率小幅走强的概率要大于走弱。虽然从咱们与出资者的沟通看，不少出资者以为，不管从中美利差扩展、下一年出境游修正布景下服务交易逆差扩展仍是安稳出口的视点看，下一年人民币汇率走弱的或许性更大。但咱们持不同观念，咱们以为对经济继续康复开展是支撑汇率走强的首要要素，近期跟着疫情防控办法的优化，商场对经济修正预期转好，带动人民币汇率止跌上升显着。归纳剖析，咱们以为，下一年增加预期改进等有利要素或许仍超越产品和服务交易平衡恶化等不利要素，估计人民币兑美元在12个月内小幅增值至6.9。

证券时报记者：你们对下一年我国股票商场的体现有何预期？

闪辉：展望2023年，跟着我国GDP增速上升以及方针面仍偏宽松，咱们的股票战略团队看好亚太区域商场的境内外上市我国股票，关于A股、港股坚持超配的主张。出资战略上，他们引荐从头敞开的获益股。出资结构上，得益于有利的长时间方针和开展趋势敞口，我国专精特新"小伟人"和优质国企有望带来更高报答。

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